در بازار هوش مصنوعی چه بخشی بیشترین سودآوری را دارد؟

این گروه شامل طیف گسترده‌ای از شرکت‌هاست؛ از تولیدکنندگان نیمه‌هادی گرفته تا اپراتورهای دیتاسنتر، ارائه‌دهندگان خدمات ابری، شرکت‌های تجهیزات شبکه و حتی شرکت‌های فعال در حوزه انرژی. در واقع، هر آنچه که «ستون فقرات» توسعه هوش مصنوعی را تشکیل می‌دهد، در این دسته قرار می‌گیرد.

نقش کلیدی غول‌های فناوری

پس از زیرساخت، شرکت‌های بزرگ فناوری در رتبه دوم قرار دارند. شرکت‌هایی مانند آمازون، مایکروسافت، آلفابت و متا توانسته‌اند عملکردی حدود ۴۵ درصد بهتر از میانگین بازار ثبت کنند.

این شرکت‌ها به دلیل سرمایه‌گذاری‌های سنگین در توسعه زیرساخت‌های ابری و هوش مصنوعی، به‌عنوان بازیگران اصلی این تحول شناخته می‌شوند. اما نکته مهم اینجاست که حتی عملکرد قوی این غول‌ها نیز به پای رشد انفجاری شرکت‌های زیرساختی نمی‌رسد.

برندگان و بازندگان موج AI

در سوی دیگر، شرکت‌هایی که از هوش مصنوعی برای افزایش بهره‌وری استفاده می‌کنند، بدون آنکه خود در ساخت این فناوری نقش داشته باشند—عملکردی به‌مراتب ملایم‌تر داشته‌اند. این گروه تنها حدود ۱۰ درصد بهتر از بازار ظاهر شده است.

اما ضعیف‌ترین عملکرد به سهام نرم‌افزاری اختصاص دارد؛ بخشی که نه‌تنها از موج AI عقب مانده، بلکه حدود ۲۰ درصد کمتر از میانگین بازار بازدهی داشته است. این موضوع نشان می‌دهد که بازار در حال حاضر بیشتر به «زیرساخت» اهمیت می‌دهد تا «کاربرد».

چرا زیرساخت برنده شد؟

دلیل اصلی این واگرایی را می‌توان در ماهیت سرمایه‌بر موج جدید هوش مصنوعی جست‌وجو کرد. توسعه مدل‌های پیشرفته AI نیازمند توان پردازشی عظیم، مصرف بالای انرژی و زیرساخت‌های گسترده دیتاسنتری است. در نتیجه، شرکت‌هایی که این بستر را فراهم می‌کنند، بیشترین جریان سرمایه را به خود جذب کرده‌اند.

به بیان ساده، بازار در حال شرط‌بندی روی «بیل و کلنگ» انقلاب هوش مصنوعی است، نه صرفاً استفاده‌کنندگان آن.

جمع‌بندی

تصویر کلی بازار نشان می‌دهد که برخلاف موج‌های تکنولوژیک گذشته، این بار زیرساخت‌ها در خط مقدم قرار گرفته‌اند. اگر این روند ادامه پیدا کند، می‌توان انتظار داشت که شکاف عملکرد میان بخش‌های مختلف بازار بیشتر هم شود.

در حال حاضر، یک پیام روشن از داده‌های Goldman Sachs قابل برداشت است:
انقلاب هوش مصنوعی بیش از هر چیز، یک داستان زیرساختی است.